銀行業(yè)-央行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率點(diǎn)評(píng)：釋放穩(wěn)定性信號(hào)
作者： 發(fā)布時(shí)間：2021-06-01 來(lái)源： 瀏覽數(shù)：
5 月31 日晚間，為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理，中國(guó)人民銀行決定，自2021 年6 月15 日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2 個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的5%提高到7%。消息放出后，離岸人民幣匯率短期內(nèi)停止了升勢(shì)，并出現(xiàn)快速下跌。
央行上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率一方面是為了加強(qiáng)外匯管控，另一方面是限制近期人民幣升值過(guò)快的速度。
此前，央行曾發(fā)話未來(lái)可能放棄匯率的管控，人民幣的升值速度在加快，在人民幣升值超過(guò)央行預(yù)期的時(shí)候，央行可以通過(guò)對(duì)外匯流動(dòng)性的調(diào)控來(lái)緩解人民幣升值過(guò)快的壓力。這次的調(diào)控是央行自2007年以來(lái)首次提出要調(diào)控外匯存款準(zhǔn)備金，之前幾次分別為1996年設(shè)定的內(nèi)、外資適用的2%、3%；2005年內(nèi)外資統(tǒng)一用3%；2006年和2007年分別上調(diào)至4%、5%。
國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)需要將吸收的外匯存款按照一定比例儲(chǔ)存在央行，央行調(diào)高了外匯存款金率后金融機(jī)構(gòu)需上存更多的外匯準(zhǔn)備金，限制了金融機(jī)構(gòu)的外匯投放力度，一定程度上收緊了外匯的流動(dòng)性；另一方面金融機(jī)構(gòu)需要補(bǔ)充外匯存款準(zhǔn)備金，當(dāng)前補(bǔ)充的方法主要有兩種，一是用手上的人民幣購(gòu)匯，第二種是通過(guò)借貸美元，兩種方法都會(huì)增加美元的需求導(dǎo)致美元匯率上升，而第二種會(huì)提升美元在境內(nèi)的利率，短期內(nèi)，境內(nèi)外匯拆解成本提升，通過(guò)美元做多人民幣的成本將會(huì)增加，抑制投機(jī)性資本的涌入。
本次調(diào)控對(duì)實(shí)際影響預(yù)估較小。截至4月末，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯存款規(guī)模為1萬(wàn)億美元，提高2%的外匯存款準(zhǔn)備金率相當(dāng)于鎖定了200億美元(約1280億元人民幣)的流動(dòng)性，從總量上看，本次央行對(duì)外匯流動(dòng)性的調(diào)控實(shí)際影響有限。
本次調(diào)控更多是釋放管理信號(hào)。自四月以來(lái)，人民幣即期匯率走勢(shì)與人民幣中間價(jià)匯率差走勢(shì)有偏離跡象，人民幣對(duì)美元匯率升值超預(yù)期，可能存在投機(jī)炒匯現(xiàn)象，本次調(diào)控亦在釋放一個(gè)加強(qiáng)匯率預(yù)期調(diào)控信號(hào)，同時(shí)亦在提升央行對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策掌控力，提升其作為貸方的主導(dǎo)地位，進(jìn)一步釋放人民幣升值的壓力，降低后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在不確定性。后續(xù)隨著通脹情況的加劇，為了避免流入性通脹的影響，央行在政策上有必要加強(qiáng)自身的話語(yǔ)權(quán)，來(lái)面對(duì)未來(lái)由工業(yè)原料向消費(fèi)端的通脹傳導(dǎo)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。美元超預(yù)期走強(qiáng)；疫情反彈；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期；
